I. KINH TẾ VĨ MÔ

1. FED tăng lãi suất mang tính dovish, USD trượt dốc

Ngày 23/03, Fed đã tăng lãi suất thêm 25bps như dự đoán rộng rãi, nhưng có lập trường thận trọng hơn về việc tăng thêm, ám chỉ rằng họ có thể tạm dừng tăng lãi suất sau những bất ổn trong lĩnh vực ngân hàng. Ngân hàng trung ương Hoa Kỳ cũng cắt giảm dự báo trung bình về tăng trưởng GDP thực tế trong năm nay từ 0,5% xuống 0,4%, cho thấy cuộc khủng hoảng ngân hàng đã có tác động đến hoạt động kinh tế, mặc dù ở mức độ hạn chế vào lúc này.

Các nhà phân tích đánh giá rằng: “Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất chính sách thêm 25 điểm cơ bản, nhưng báo hiệu rằng họ ‘có thể’ chỉ tăng thêm một lần nữa. Điều này hơi ôn hòa hơn dự đoán, nhưng Fed không cho rằng những rủi ro trong hệ thống ngân hàng gần đây sẽ làm chệch hướng đáng kể nền kinh tế.”

2. Chỉ số PCE tháng 2 tăng ít hơn dự đoán

Chỉ số giá tiêu dùng cá nhân (PCE) không bao gồm thực phẩm và năng lượng là thước đo lạm phát được Fed ưa dùng, chỉ số PCE của Mỹ đã tăng 0,3% trong tháng 2, giảm nhẹ so với mức tăng 0,6% của tháng 1. Chỉ số PCE lõi thấp hơn một chút so với ước tính trung bình là 0,4% của các nhà kinh tế.

Chỉ số giá tiêu dùng PCE đã tăng 5% so với một năm trước đó, nhưng giảm nhẹ so với con số 5,4% ghi nhận của tháng 1 và vẫn cao hơn nhiều so với mục tiêu 2% của Cục dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Chỉ số giá PCE lõi (không bao gồm thực phẩm và năng lượng) đã tăng 4,6% trong tháng 2 và là mức tăng ít nhất kể từ tháng 10/2021.

Chi tiêu của người tiêu dùng trong tháng 2, được điều chỉnh theo giá, đã giảm 0,1% sau khi tăng 1,5% vào tháng đầu năm 2023. Sự sụt giảm này phản ánh sự sụt giảm trong chi tiêu cho cả hàng hóa và dịch vụ của người tiêu dùng.

Mặc dù lạm phát giảm là điều đáng hoan nghênh, nhưng chỉ số giá tiêu dùng vẫn còn quá cao so với kỳ vọng của Fed và họ phải cân bằng điều đó với việc duy trì sự ổn định tài chính.

II. THỊ TRƯỜNG TIỀN ĐIỆN TỬ

1. Những kỷ lục của Bitcoin trong tháng 3

Những lo sợ khi giá về dưới 20,000 USD nhanh chóng trở thành kỳ vọng khi giá chạm 29,000 USD sau 2 tuần cuối tháng. Hành vi giá này đã thêm những kỷ lục về giá trong tháng 3. Quan sát giá Bitcoin trong tháng 3 và Q1/2023:

• Tháng 3 là tháng có biên độ tăng tốt nhất kể từ khi BTC lập ATH cho đến nay. BTC đã tăng hơn 48% chỉ trong một nến tháng duy nhất

• Tháng 3 cũng khiến cho Q1 ảm đảm trở nên nhiều hy vọng hơn khi ghi nhận tăng hơn 75% trong quý I. Và điều này cũng thiết lập quý có biên độ tăng tốt nhất kể từ ATH cho đến nay.

Bitcoin đóng nến tháng 03 với một cây nến xanh thân dài kèm râu trên rất ngắn, từ góc nhìn kỹ thuật, hành vi giá này muốn nói rằng lực tăng vẫn còn khi nến đã đóng cửa. Bên cạnh đó, chỉ số Bitcoin Dominance (BTC.D) vẫn đang cho thấy lực tăng mạnh mẽ và chưa có dấu hiệu điều chỉnh. Tại thời điểm viết bài, BTC.D đạt mức 47.77% và đang chạm mức kháng cự trước đó được tạo ra vào tháng 06/2022.

Tình hình thị trường tích cực đã giúp cho nhiều nhà đầu tư lạc quan trở lại, chi tiền vào Bitcoin và các altcoin mạnh tay hơn. Ngoài ra, việc Arbitrum – giải pháp mở rộng layer 2 Ethereum – airdrop 11.62% nguồn cung $ARB cho người dùng đã khiến cộng đồng tiền điện tử dậy sóng. Nhiều nhà đầu tư FOMO vào cơn sốt airdrop và dòng tiền tiếp tục đổ vào các hệ sinh thái mới như zkSync, Base, Taiko, LayerZero,… để tìm kiếm cơ hội. Chỉ số Fear and Greedy Index cũng đã tăng trưởng trở lại sau hơn 15 tháng, kể từ khi đồng tiền điện tử số một thế giới phá đỉnh 69.000 USD hồi tháng 11/2021. Theo cập nhật ngày 01 tháng 4, chỉ số đạt 61 điểm, xếp vào vùng “tham lam”.

2. Góc nhìn on-chain

Spent Output Profit Ratio (SOPR)

SOPR là một chỉ số được sử dụng để đo lường lợi nhuận của nhà đầu tư khi bán coin của họ. Nó cung cấp cái nhìn về tâm lý thị trường và có thể giúp các nhà giao dịch đưa ra quyết định về mua hoặc bán tiền điện tử.

Khi SOPR cao (>1) có nghĩa là nhiều nhà đầu tư đang bán coin của họ với lợi nhuận, cho thấy tâm lý lạc quan trên thị trường. Ngược lại, khi SOPR thấp (<1), điều đó cho thấy nhiều nhà đầu tư đang bán coin của họ cùng với một khoản lỗ, tạo ra đáy thị trường tiềm năng và tâm lý lạc quan trên thị trường. Điều này giải thích cho việc mỗi khi SOPR đạt đến một mức thấp, giá Bitcoin sẽ bắt đầu tăng trở lại.

Hiện nay, SOPR lại đạt đến mức thấp tương tự, cụ thể là 0.88, điều này có thể cho thấy tâm lý lạc quan trên thị trường. Lần gần đây nhất chỉ số SOPR đạt giá trị này là vào tháng 11/2022, khi Bitcoin đang ở mức $16,7K.

Fund Holdings

Fund Holdings đề cập đến tổng số lượng coin được nắm giữ bởi các tổ chức quản lý tài sản kỹ thuật số như các quỹ tín thác, quỹ ETFs và các quỹ đầu tư. Trong giai đoạn thị trường giảm giá gần đây kéo dài đến cuối năm 2022, chỉ số này đã có xu hướng giảm.

Vào đầu năm 2023, khi giá Bitcoin tăng lên mức $22K, chỉ số này đã có xu hướng tăng nhẹ. Tuy nhiên, cuộc khủng hoảng ngân hàng và sự lo lắng lan rộng đã làm gián đoạn đà tăng này. Các báo cáo gần đây cho thấy sự tin tưởng trở lại trong các khoản đầu tư Bitcoin của các tổ chức, khi họ đã thêm khoảng 2000 Bitcoin vào dự trữ trong hai tuần qua.

Phân tích Tỷ lệ MVRV của Bitcoin

Tỷ lệ Bitcoin MVRV là tỉ lệ giữa vốn hóa thị trường Bitcoin hiện tại chia cho vốn hóa thực tế, cung cấp hai thước đo riêng biệt về giá trị của tiền điện tử. Tỷ lệ MVRV cung cấp thông tin hữu ích trong việc phát hiện xu hướng thị trường. Nếu vốn hóa thị trường tăng nhanh hơn vốn hóa thực tế, thì tỷ lệ MVRV tăng lên, cho thấy động cơ bán có thể xảy ra. Mặt khác, nếu vốn hóa thực tế cao hơn vốn hóa thị trường, thì tỷ lệ MVRV giảm, cho thấy áp lực bán có thể giảm.

Tỷ lệ MVRV đã phá vỡ mức 1 theo hướng đi lên do giá Bitcoin tăng đáng kể vào tháng 1 năm 2023, được thúc đẩy bởi sự tăng trưởng đáng kể ở cả thị trường giao ngay và thị trường phái sinh. Sự gia tăng này được hỗ trợ thêm bởi số lượng hợp đồng mở (open interest) kỷ lục của các quyền chọn Bitcoin, cho thấy xu hướng tăng trưởng nhiều khả năng vẫn được duy trì.

Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trên trang web này không phải là lời khuyên đầu tư và AZDAG không chịu trách nhiệm hoặc nghĩa vụ pháp lý đối với bất kỳ nội dung nào. Người đọc cần tự nghiên cứu trước khi thực hiện bất kỳ hành động đầu tư nào trong thị trường crypto.

Về AZDAG

AZDAG là quỹ đầu tư của Singapore tiên phong trong lĩnh vực phát triển các dự án blockchain và tài sản mã hoá khu vực Đông Nam Á. Chúng tôi tập trung vào đầu tư các dự án đã có sản phẩm và niêm yết trên thị trường thứ cấp, ngoài ra AZDAG còn đầu tư vào các công ty khởi nghiệp với giai đoạn đầu tập trung vào tiền kỹ thuật số và công nghệ Blockchain.

Để biết thêm thông tin, vui lòng truy cập:

Website: https://azdag.com/

Twitter: https://twitter.com/Azdag_Venture