/ BLOG

Tìm hiểu LSDfi – Xu hướng Liquid Staking kết hợp DeFi

1. LSDfi là gì? Liquid Staking Derivative Finance (LSDfi) là xu hướng mới nổi trong tài chính phi tập trung (DeFi). Mảng này bao gồm các dự án DeFi được xây

arrow white

Back

Jul 08, 2023

Written by

Logo

Thuynguyen

facebook instagram instagram

1. LSDfi là gì?

Liquid Staking Derivative Finance (LSDfi) là xu hướng mới nổi trong tài chính phi tập trung (DeFi). Mảng này bao gồm các dự án DeFi được xây dựng trên giao thức Liquid Staking Derivative (LSD) nhằm mang đến nhiều ứng dụng mới cho liquid staking token.

2. Bối cảnh ra đời

Staking đã trở nên phổ biến đối với các nhà đầu tư Ethereum, đặc biệt là sau khi nâng cấp Shapella hoàn tất, staking ETH bắt đầu được mở khoá dần cho người dùng rút về ví. Đến cuối tháng 5, số ETH được staking chạm mức 21.63 triệu (trị giá hơn 40 tỷ USD). Con số này chiếm 18% tổng nguồn cung của Ethereum.

Gần đây, LSDfi xuất hiện như một xu hướng mới thu hút sự chú ý của nhiều nhà đầu tư. Đây là các nền tảng DeFi được xây dựng trên giao thức Liquid Staking Derivative (LSD) nhằm mang đến nhiều ứng dụng mới cho liquid staking token. Theo đó, LSDfi tận dụng tính thanh khoản của các token LSD và thanh khoản trên sàn giao dịch để tạo ra lợi suất cao hơn. Nhiều nhà phân tích cho rằng LSDfi có khả năng hồi sinh hoạt động của DeFi thông qua lượng ETH đáng kể được staking trên các giao thức LSD. stETH vẫn là tài sản được nhiều nhà đầu tư sử dụng nhất khi stETH và wstETH chiếm hơn 80% LSD được gửi vào các giao thức.

Theo dữ liệu của Dune Analytic, TVL của các giao thức LSDfi đã chạm mức 600 triệu USD, tăng theo cấp số nhân kể từ giữa tháng 5. Một số dự án nổi bật trong mảng mới này bao gồm Pendle Finance, Lybra Finance, Curve Finance và Alchemix Protocol.

3. Hệ sinh thái LSDfi

Hệ sinh thái LSDfi bao gồm các giao thức DeFi đã có chỗ đứng trên thị trường và được tích hợp LSD như một phần trong bộ sản phẩm của chúng hoặc là các dự án mới xuất hiện gần đây có sản phẩm chính xoay quanh LSD.

Các mảnh ghép trong hệ sinh thái LSDfi có thể kể đến như:

  • DeFi liquid staking providers: Là các giao thức DeFi cung cấp dịch vụ staking. Người dùng stake token của họ sẽ được nhận lại các LST và sử dụng chúng cho các mục đích khác nhau.
  • CEX liquid staking providers: Là các sàn CEX cung cấp dịch vụ staking.
  • CDP Stablecoin: CDP là viết tắt của Collateral Debt Position, có nghĩa là các vị thế nợ thế chấp. Các giao thức CDP cho phép người dùng sử dụng LSD token làm tài sản thế chấp để mint stablecoin.
  • Index LSD: Người dùng sẽ khóa token của họ để có thể nhận được token LSD của dự án. Bằng cách này, họ sẽ được nắm giữ nhiều loại token LSD hơn để tối đa hóa lợi nhuận từ tài sản của mình.
  • Yield Strategy: Là các giao thức cho phép người dùng gia tăng lợi nhuận tốt hơn cho tài sản mà họ sở hữu thông qua nhiều chiến lược khác nhau.
  • Money Market: Là các giao thức Lending cho phép người dùng sử dụng các token LSD làm tài sản thế chấp để vay token khác.

4. Các dự án LSDfi nổi bật

a. Pendle Finance

Pendle Finance là một nền tảng Yield Derivatives cho phép người dùng sử dụng lợi nhuận tương lai của họ để thế chấp, giao dịch và đầu tư. Dự án này đưa ra một ý tưởng gọi là “tài sản được chiết khấu” cho phép người dùng mua tài sản với giá rẻ hơn, nhưng họ cần chờ một khoảng thời gian xác định để nhận được số lượng tài sản đó. Ngoài ra, Pendle còn xây dựng một hệ sinh thái xung quanh token PENDLE, trong đó có hai dự án nổi bật là Equilibria và Penpie.

b. Lybra Finance

Lybra – nền tảng học theo mô hình CDP tương tự MakerDAO với sản phẩm yield-bearing stablecoin eUSD. Cơ chế của Lybra tương đối đơn giản, LST holder có thể deposit tokens (hiện tại là stETH) mint eUSD. Nắm giữ eUSD người dùng sẽ được trả lợi nhuận (>7%) giống như gửi tiền ngân hàng. Nguồn lợi nhuận này đến từ chính lãi của ETH staking được convert sang eUSD.

c. Agility

Agility là nền tảng Liquidity Aggregator sử dụng mô hình veToken của Curve. Agility cho phép người dùng deposit token LSD vào giao thức nhận về aLSD (giữ nguyên staking yield). Với aLSD người dùng có thể lựa chọn hoặc mint stablecoin aUSD hoặc deposit aLSD vào các strategy vault được Agility vận hành để thu về thêm yield.

5. Kết luận

Nhiều chuyên gia trong ngành nhận định các ứng dụng mới có thể giúp khai thác tính thanh khoản của LSD token. Điều này sẽ mang lại lợi nhuận đáng kể cho người dùng. Tuy nhiên, giống như DeFi, những giao thức này cũng có thể gặp phải rủi ro liên quan đến hợp đồng thông minh và rug pull. Người dùng cần đánh giá rủi ro khi đầu tư vào các giao thức LSDfi để tránh những tổn thất không mong muốn.